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农银汇理基金付娟:乘势而上 结实赚取“生长”收益

gecimao 发表于 2019-03-13 19:35 | 查看: | 回复:

  彼得·林奇曾说过:“当你投资股票时,必须对人性,乃至对国家和未来的繁荣要有基本的信任。”

  采访付娟的那天,A股市场恰好翩然越过3000点关口。当市场还在争论“反弹还是反转”的时候,付娟选择用发行新基金的方式来为中国经济的未来投票。历经几轮牛熊,付娟已然完成一名新人基金经理向资深市场老兵的转变。而在投资上,除了更为敬畏市场,对于投资组合的管理以及对市场的认识,她都有了更为透彻的思考和感悟。

  站在当下展望市场,付娟表示:2019年将是一个“能够赚钱的年份”;同时,由于资本市场创新周期的开启以及经济结构的转型,让她擅长的成长板块或将拥有更多的投资机会。

  2019年以来,A股市场高歌猛进。这波突如其来的行情,让很多人猝不及防。付娟说:“目前的主流观点是今年市场的走势是一个N字形,大家都认为3、4月份将会有一波调整,但我个人觉得可以稍稍乐观一点。”

  付娟分析道,市场人士担忧的上市公司业绩下滑及企业盈利触底,或许并没有想象中那么差。在她看来,很多企业目前的盈利其实是明显超预期的。“比如半导体设备、5G板块等都是如此。从细分行业来看,可圈可点的板块很多,一些此前‘爆雷’的公司,其实已经释放了风险。”正因为上述原因,付娟认为上市公司的一季报未必如大家想象得那么差,市场回调的幅度也许并不会很大。

  从更宏观和长远的角度来看,付娟认为供给侧结构性改革以来,企业的盈利端正在发生变化——不同企业间的盈利分化加剧,其中龙头公司的盈利优势在扩大。与此同时,当前我国产业结构的调整,意味着在投资端的机会或出现在制造业和服务业等领域。消费行业龙头企业及科技创新板块,将成为未来应重点布局的投资领域。

  此次拟由付娟担任基金经理的农银海棠定开混合基金,是一只三年定开基金。同时,付娟决定自购200万元,与投资者共进退。“我认为未来是有钱可赚的。”快人快语的付娟直言,虽然市场的短期波动会加剧,但经济和企业盈利的波动幅度却在收窄,整个市场和行业的结构都得到了极大的优化,未来具有国际竞争力的好公司将越来越多,投资者赚钱的概率在不断加大。

  对于农银汇理基金而言,成长股投资风格是其独特的标签。“但是,这几年来我们的投资风格还是发生了一些变化。”付娟坦言,随着市场的不断演绎,农银汇理基金也从极致的成长股投资风格逐渐走向更为均衡。

  “投资者可以看到,从2016年开始,我们也开始投资消费板块,防御领域的布局也很不错。”付娟表示,农银汇理基金旗下目前有33只权益类基金,在投资风格上更趋多元化。

  不过就今年而言,付娟称公司的投资又将重回成长风格。“投资结构上肯定更看好中小市值的成长股,因为创业板已经体现出内生性增长。从业绩趋势来看,中小创公司在盈利增速上的优势开始显现,其基本面上的支撑力度更明显。”

  在具体的投资方向上,付娟表示,未来将集中于经济结构转型和市场化改革领域的布局。她认为,一方面,消费行业的龙头企业有望强者恒强;另一方面,科技创新将驱动我国经济结构的转型。在产业政策的推动下,代表新一轮技术进步的领域如5G、人工智能等主题都有值得把握的投资机会。

  当前,付娟表示重点看好光伏、5G、军工和高等教育等板块中的细分龙头企业。以光伏行业为例,她认为,从去年底开始,行业出现了明显复苏。比如海外市场由于平价上网的因素,需求在快速增长。她说:“这种依靠自身需求而不是补贴因素出现的转折点,值得好好把握。”

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